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谭慧姸:深港通开通 留意两家券商股

  恒生指数上周曾高见22,816点,升620点约2.8%,上周五收报22,766点。国企指数上周收报9,554点,升幅约4.6%,突破今年高位。技术走势方面,恒指及国指已触及RSI 70超买水平,成交量稍微增加。

  在港股盈利倒退的情况下,市场纯粹因为「深港通」的刺激及短期游资投资,恒指升幅主要因成分股表现整固大市,缺乏基本因素支持。其他行业板块仍然未跟上大市步履,随时进入调整。「深港通」已经正式公布启动,或于12月正式通车,料南下买股日限105亿元人民币,刺激本港券商板块也延续升势。

  深港通开通之后,无疑港交所(00388.HK)和券商将是政策中的受益者。深港通成功落地,伴随交易量的增加及融资增加,券商业绩或许有改善。众多中资券商股中,海通证券(06837.HK)及国泰君安(01788.HK)比较优质,其强大的中国资本背景及网络,经营能力直逼外资投行。

  内地客户首选内地券商

  海通证券及国泰君安的业务基本是同一类型,包括证券经纪﹑孖展及融资业务﹑衍生金融﹑外汇交易﹑债券买卖及托管服务﹑资产管理及企业融资服务。当内地资金流入香港时,内地客户首先会选择自己熟悉或知名的券商。

  海通证券的市盈率(P/E)约8.18倍,巿帐率(P/B)约1.3倍,每股盈利(EPS)1.741港元,收益率3.71%;国泰君安的P/E约21.2倍,P/B约2.9倍,EPS 0.149港元,收益率2.37%。国泰君安的P/E高于海通证券,但EPS及收益率较低。

  两股技术形态转佳

  截至2015年底止,国泰君安收入按年上升37.4%至22.78亿港元,由经纪佣金﹑贷款及融资收入增加43.5%及48.7%带动;经纪﹑贷款及融资业务占总收益近80%。过去五年,公司盈利每年增长约30%至45%,表现稳定。至于海通证券,截至2015年底止,收入按年上升1.3倍至552.85亿元人民币,证券及期货经纪业务﹑自营业务﹑直投业务及境外业务,分别增加1.7倍、1.4倍、2.1倍及1.4倍。

  海通证券近日突破10天平均线,RSI升至70以上,成交显著增加,技术形态转佳,股价已升破14.5港元,笔者将目标价定为15.5港元,止蚀水平则至13.5港元;国泰君安自6月以来营造上升轨道,成功突破20天平均线2.67元阻力,可在3港元吸纳,短期目标3.5港元,止蚀位2.9港元。他们的业务看似类同,但仔细分析其实各有特点和强项,值得投资者留意。

  笔者为证监会持牌人士,未持有上述股份

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